5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革(gé)深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在(zài)利(lì)率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下行。在(zài)资产端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需(xū)关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几(jǐ)轮调整，本次将协定存款与通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通过自(zì)律机(jī)制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利(lì)于提升银(yín)行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷(dài)款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的(de)进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历(lì)史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质(zhì)较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了(le)实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银(yín)行负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准利率下(xià)调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄(zhǎi)，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社(shè)融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息(xī)预期(qī)被进一步强化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有望带动(dòng)中小银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存(cún)款端，此次存款利率下调(diào)也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储(chǔ)冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期(qī)升温(wēn)，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益，使得对公客户活(huó)期(qī)存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对(duì)阿富汗是哪一年灭亡的公活期(qī)存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性(xìng)信号(hào)

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的空间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重(zhòng)要。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带(dài)动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但银(yín)行普遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边(biān阿富汗是哪一年灭亡的)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等(děng)于政策利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对(duì)等(děng)下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类(lèi)基金在(zài)具一定流(liú)动(dòng)性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行(xíng)情(qíng)走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在(zài)当前(qián)环(huán)境下，建议关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言(yán)，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公(gōng)募中(zhōng)短(duǎn)债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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