大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出一直(zhí)在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过(guò)是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例(lì)，我们(men)梳(shū)理一下重大消(xiāo)息，以(yǐ)及券商(shāng)老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政(zhèng)治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近(jìn)平主持(chí)会议。会(huì)议认(rèn)为，今年以来(lái)，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的(de)党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地(dì)区各(gè)部(bù)门更好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全面恢复常态化运行(xíng)，宏观政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预期，市(shì)场(chǎng)需求(qiú)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足(zú)，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少(shǎo)困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善(shàn)性住(zhù)房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼(lóu)、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推(tuī)进(jìn)城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点，低于(yú)临界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一(yī)共和银行(xíng)终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机中第四家倒下(xià)的(de)银行，同时(shí)也是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期(qī)国内(nèi)旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿(yì)人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国(guó)国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无(wú)人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和(hé)特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗(kàng)系统(tǒng)，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克(kè)兰无人机试图发动袭击(jī)时(shí)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家普京(jīng)不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他表(biǎo)示，普京(jīng)3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新(xīn)奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示，俄(é)方(fāng)保(bǎo)留在合(hé)适(shì)的时(shí)间和地点(diǎn)采取回应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日(rì)起禁止放飞无(wú)人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是为(wèi)了防止未(wèi)经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)的无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)。

　　另据(jù)俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人(rén)机试(shì)图袭击俄(é)罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福(fú)罗表示(shì)，乌方(fāng)没(méi)有关(guān)于(yú)袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日(rì)报(bào)道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无(wú)人机袭击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济(jì)、政策和(hé)外部环境相(xiāng)比4月继(jì)续不断改善，投资者(zhě)对经济的(de)预(yù)期将在(zài)微观体验(yàn)、宏观(guān)数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关(guān)键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气(qì)持(chí)续改善的品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议(yì)提振市场信(xìn)心(xīn)，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济(jì)内生动能稳步修(xiū)复(fù)，并将(jiāng)得到同(tóng)比(bǐ)和高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性拐点明确(què)，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征(zhēng)明(míng)显(xiǎn)，全年逐季(jì)改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮(liàng)点日(rì)益清(qīng)晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在微观体验、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个层面统(tǒng)一，夯实市场上行(xíng)基(jī)础。最(zuì)后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中(zhōng)一(yī)季度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在二季度(dù)有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有(yǒu)望相(xiāng)比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩(jì)低迷期已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切关注，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合当前(qián)A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期(qī)间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但(dàn)对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家strong>

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一出(chū)行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利(lì)率环境下美国银行风险事件(jiàn)频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再(zài)布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气稳定或好(hǎo)于(yú)预期(qī)方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关(guān)注：医(yī)药(yào)、传媒、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上(shàng)涨的结构分化更显著。②牛市初期(qī)类似(shì)春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据(jù)基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏(sū)的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动率已(yǐ)经(jīng)回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看(kàn)，核心资(zī)产、海外映射的(de)科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观波动所(suǒ)影响。我们的资源+重资产组合短(duǎn)期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中(zhōng)特(tè)估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未(wèi)来(lái)经济增(zēng)长新动能(néng)的潜力(lì)，推荐(jiàn)中低端消(xiāo)费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市(shì)场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多(duō)震(zhèn)荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一(yī)节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高，而(ér)节后1个月食品(pǐn)饮料(liào)（76.9％）、医药(yào)生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华(huá)西(xī)策略(lüè)：“五一”假期间(jiān)全球(qiú)大(dà)类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国(guó)内复苏延(yán)续，支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类资产表(biǎo)现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升(shēng)温。美欧一季度(dù)经(jīng)济(jì)增速不及市场预期，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机和两党债务上限(xiàn)博(bó)弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国内服(fú)务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复(fù)苏早期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)强(qiáng)调(diào)“当前经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不大(dà)，企业盈利(lì)上行(xíng)将(jiāng)支(zhī)撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提“重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱(qū)动的(de)数字经济行情(qíng)或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去年底熊市结束后，指(zhǐ)数(shù)的(de)第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第(dì)一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回撤，时(shí)间约2个月，起始和结束的拐(guǎi)点，均与高频(pín)经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家判新偏向认(rèn)为Q1的经济回升可(kě)能不会(huì)持续太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现了较为明显的下降(jiàng)。这一下降(jiàng)背后我们认为可(kě)能主要有两个(gè)短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一个季度经济(jì)数(shù)据最容(róng)易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫后第(dì)二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格、海外经(jīng)济担(dān)心等(děng)因素，可能会(huì)让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善(shàn)，可(kě)能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策(cè)略：第五次“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一(yī)轮牛市(shì)起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复(fù)的美联储、激(jī)烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确(què)：经(jīng)济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息(xī)、A股市场(chǎng)估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数(shù)和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下获取超额(é)收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的(de)高(gāo)股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构(gòu)赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调(diào)整，是(shì)进一步加配的良(liáng)机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地(dì)利于新兴市(shì)场（A股和港(gǎng)股）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)