今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及(jí)贸易(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序yì)、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复(fù)速(sù)度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险(xiǎn)利率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业(yè)为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资(zī)性价比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的(de)环比(bǐ)上(shàng)行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的(de)决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股(gǔ)息资产的投资机会反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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