近日(rì)，国内上市交(jiāo)易(yì)的4只公募商品期(qī)货基(jī)金陆续(xù)公布了一季报。在(zài)一季度(dù)商(shāng)品市场整体(tǐ)下跌的背景下，4只公(gōng)募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅建信能源化工期货ETF利润为正(zhèng)。值得注(zhù)意的是，国(guó)投(tóu)瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份(fèn)额在报告(gào)期内(nèi)增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备(bèi)盱眙的邮编号码是多少啊受投资者青睐。

　　具体来(lái)看，已实现收益(yì)和(hé)利润方(fāng)面，一季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利润-796.75万元；大成有色金属(shǔ)期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润(rùn)有(yǒu)何区别？4只公募商品期货(huò)基金在一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指基(jī)金本期(qī)利(lì)息收入、投资收益、其他(tā)收入(rù)（不含公允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除相关费用和(hé)信用减(jiǎn)值损失后的余额，本期(qī)利润为(wèi)本期(qī)已实现收(shōu)益加上本(běn)期(qī)公允价值变(biàn)动收益。

　　期末基金资(zī)产净值方面，截至3月底，国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元，达到(dào)14.36亿元(yuán)，华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期(qī)货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF、大成有色(sè)金(jīn)属(shǔ)期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银(yín)白银期(qī)货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净值(zhí)增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投(tóu)瑞银白银期(qī)货(huò)LOF、华夏饲料豆粕(pò)期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可(kě)以反(fǎn)映出(chū)投资者的偏好(hǎo)。从份额变(biàn)动来(lái)看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只商品期(qī)货基金均受到净(jìng)申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增(zēng)加4.30亿份(fèn)至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源(yuán)化工期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅(fú)8.50％；大(dà)成有色金属期货(huò)ETF份(fèn)额较期初(chū)增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因有以下几点：首先(xiān)，美国(guó)硅谷银(yín)行倒闭消息在(zài)资本市(shì)场持续发酵，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下(xià)跌，引领国内豆(dòu)粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之(zhī)巴西大豆丰(fēng)产上市，近(jìn)几个月国内(nèi)大豆到港量(liàng)趋于增加(jiā)，同时由(yóu)于下游提货消(xiāo)极，油厂豆粕不断(duàn)累库，部(bù)分油(yóu)厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于(yú)春节(jié)前(qián)养殖(zhí)产品(pǐn)集(jí)中出栏，春节(jié)后一段时间一(yī)般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续(xù)下行，养(yǎng)殖业复(fù)产积极(jí)性(xìng)不高，加之非洲猪瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕(pò)需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关(guān)于报告期(qī)内基(jī)金(jīn)投资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基(jī)金(jīn)表示，一(yī)季度白银在(zài)初期两个(gè)月处于振荡(dàng)调(diào)整，在三月份又很快反弹至年初(chū)位置。黄金较白银表现更为强势，金(jīn)银比价有所抬升。前(qián)期走(zǒu)势(shì)主要受制于(yú)白银工业属性及美联(lián)储加息预(yù)期升温(wēn)影响，白银表现出更高的波动性(xìng)。后(hòu)期则主要是(shì)欧美银行业出现流动性危机，导致避险情绪高涨，也(yě)大幅降低(dī)了市场对于美(měi)联储的加息(xī)预期。

　　国(guó)投瑞银基(jī)金认为，美联储货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担(dān)忧继续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突(tū)发地缘政治、金融(róng)体系的流动(dòng)性风险盱眙的邮编号码是多少啊、新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)债务风险等黑(hēi)天鹅事件的影响。今年以来，美(měi)联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点(diǎn)阵图(tú)显示美联(lián)储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍(réng)处于(yú)高位，宏(hóng)观环境对贵金属相对有利，贵(guì)金属(shǔ)配置价值(zhí)进一步提(tí)升。考虑到白银的(de)高弹性及金银(yín)比价的相对(duì)高位，建议择机积极配置。

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