今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速(sù)。国(guó)内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安(ān)积极回报(bào)基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调(diào)整。相较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处荆科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮(cháo)信息(xī)、中芯国(guó)际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报并没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未来(lái)需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极(jí)限施压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工(gōng)厂(chǎng)一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进制程的(de)扩产造成了(le)一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片设备的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基金规(guī)模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规(guī)模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处者申购。相关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模(mó)超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多，A股板块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票(piào)持仓来看(kàn)，一季(jì)度末该基金股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最高值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来看，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港股票(piào)市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了信息技术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益(yì)，但(dàn)市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部(bù)分(fēn)行业的(de)定价出现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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