今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒn值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别g)计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件已经(jīng)让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去(qù)2年(nián)的合(hé)规(guī)整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价(jià)均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利(lì)的(de)环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的(de)行(xíng)业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yí值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ng)利预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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