本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下(xià)游面板熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一(yī)档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医(yī)院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完(wán)成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是(shì)生(shēng)产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等(děng)领域(yù)的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比那些已经规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高(gāo)端分散染料(liào)为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都(dōu)不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业(yè)营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力工(gōng)程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设(shè)备施(shī)工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供(gōng)射频(pín)前(qián)端(duān)的芯(xīn)片(piàn)设计公司，主营业务(wù)为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军(jū熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了n)工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单(dān)位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互(hù)联(lián)网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等(děng)综(zōng)合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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