个人养老金(jīn)业务试点落地(dì)半(bàn)年(nián)，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入为期(qī)一年的试(shì)点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市(shì)和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券(quàn)公司(sī)凭(píng)借其与权益产品的紧密(mì)联系和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)深入多家(jiā)券商，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老金(jīn)业务(wù)正(zhèng)在获得更多(duō)证券公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点(diǎn)的(de)铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通(tōng)过精心(xīn)布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金(jīn)投顾服务(wù)结合，试(shì)点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人养老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只禧与喜的区别是什么，喜字logo设计、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格(gé)，完(wán)成全部40家(jiā)基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务(wù)负责人向中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金(jīn)等发(fā)行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基(jī)本实(shí)现了养(yǎng)老公募基(jī)金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货架丰富的机构办(bàn)理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务体系的(de)基础架(jià)构上，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货架(jià)能够带给客户更(gèng)好的服务办理(lǐ)体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户(hù)对于金融(róng)产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知(zhī)、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个(gè)人养老金可(kě)投资的(de)产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地(dì)研究每类产品(pǐn)的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户特点(diǎn)，为客(kè)户提(tí)供切实(shí)可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于(yú)个人投资者来说，当前阶段认可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)理(lǐ)由，一(yī)是来自开户(hù)渠道(dào)的(de)多重福利动(dòng)员，二(èr)是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)带(dài)来的(de)个税抵扣优(yōu)惠。但不可否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户数(shù)量(liàng)众多(duō)，但缴存比(bǐ)率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已令投资者(zhě)目不(bù)暇(xiá)接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产品(pǐn)，证券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄(zhēn)选适(shì)合自(zì)身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规(guī)划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)特点，细化(huà)形成(chéng)“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清(qīng)单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一(yī)站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业(yè)网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银(yín)行的(de)优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银(yín)行召开(kāi)的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可(kě)查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况(kuàng)。其中(zhōng)显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准开办个人养老金(jīn)业务的(de)银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的(de)产品和(hé)渠(qú)道(dào)优势相比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品优选、再到(dào)组合配置的全(quán)周(zhōu)期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资综合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决(jué)方案。东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐(xú)海宁向记者(zhě)介(jiè)绍，东方(fāng)证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率(lǜ)，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场的个人养老(lǎo)金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回(huí)撤(chè)情况、产品能否真正(zhèng)满(mǎn)足(zú)养老诉(sù)求等(děng)问题，持(chí)续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时(shí)服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的(de)核(hé)心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券(quàn)商业内人士表示，在客户(hù)分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会随着(zhe)试点扩(kuò)大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量(liàng)市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟(gēn)踪了(le)解客户(hù)的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养老金投资(zī)计划(huà)。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资，提升客户养老投(tóu)资的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不同年(nián)龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对每年享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老(lǎo)计(jì)算(suàn)器、个性化的补充养老解决(jué)方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边(biān)的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公(gōng)司需要(yào)有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴(bàn)，提(tí)高客户对个人养老金(jīn)的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达企(qǐ)业和(hé)客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在(zài)线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参(cān)与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富(fù)的(de)一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区，既包括(kuò)产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户(hù)的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应(yīng)用方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据(jù)客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标退(tuì)休(xiū)年限，定(dìng)制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好(hǎo)地(dì)实现养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下(xià)结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成(chéng)产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实(shí)施(shī)已有半年(nián)，产品收益(yì)和(hé)回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉(sù)求？这(zhè)些问题都是(shì)投资(zī)者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为(wèi)了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品(pǐn)成败(bài)的(de)核心。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的产品应力争(zhēng)为客户(hù)保值(zhí)增值，否则将违背客户通过投资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的(de)类别更(gèng)侧重本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点达到(dào)的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较(jiào)近(jìn)的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休(xiū)的(de)投资者也是可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金(jīn)的保值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两个(gè)目(mù)的，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价(jià)体系，通过该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地(dì)区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公(gōng)平、公(gōng)正地对同类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基金分(fēn)为目(mù)标风险型和目标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过(guò)严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降(jiàng)低(dī)产品(pǐn)波(bō)动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大(dà)于70％，即(jí)可维持(chí)退(tuì)休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够承受一(yī)定的(de)短期(qī)波(bō)动，对于追求长期(qī)投资收益(yì)的客户，可(kě)以配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值(zhí)的(de)养老(lǎo)需(xū)求。站在资(zī)产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回(huí)报，资产配(pèi)置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收益(yì)特征、低相关(guān)性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从(cóng)而更好(hǎo)地满足(zú)投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业务(wù)高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极(jí)发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异化的发展，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可(kě)以根据(jù)自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设(shè)，能在服(fú)务时效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提(tí)供的养老产品（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规划方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资(zī)，需要分别在(zài)银(yín)行(xíng)端、个税(shuì)端进(jìn)行(xíng)一系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一步为投资者(zhě)提供更丰富(fù)的(de)个人养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期待能够从政(zhèng)策(cè)端进一步简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给予券商在多样化个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入和研发上(shàng)的政(zhèng)策支(zhī)持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去(qù)年多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激(jī)了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个(gè)人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿(yuàn)意入(rù)金(jīn)的主要(yào)原因。而(ér)选(xuǎn)择开(kāi)户(hù)的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还(hái)需要结(jié)合其(qí)他商业产品等综合考虑；大(dà)多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国(guó)保险资(zī)管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参(cān)保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问(wèn)题，国(guó)家金融监督(dū)管理(lǐ)总局出(chū)手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事(shì)项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养(yǎng)老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的(de)收(shōu)益模式，提供(gōng)稳(wěn)健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个(gè)人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突(tū)出(chū)的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必(bì)须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)取决于发(fā)行(xíng)人（或管理人）的(de)产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望能(néng)参(cān)与(yǔ)到(dào)具体的产品设计(jì)之中。其个(gè)人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投(tóu)标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说，参(cān)与者(zhě)可(kě)以直(zhí)接在开户(hù)的(de)时候做投资选择(zé)。这样在开户的(de)时候就可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工(gōng)具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河(hé)证(zhèng)券产品中心副总经(jīng)理鹿宁(níng)告(gào)诉记者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群养老需求(qiú)的(de)流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老(lǎo)配置方案，积极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保(bǎo)障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户禧与喜的区别是什么，喜字logo设计提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业员(yuán)工和(hé)机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为(wèi)部分省(shěng)市(shì)提供(gōng)职(zhí)业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨询服务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业年金组合评价等(děng)综合金(jīn)融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的(de)年金综合(hé)评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱养老金业务，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金(jīn)融服务体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代(dài)理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金账户开通过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账(zhàng)户(hù)并没有存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养(yǎng)老金制(zhì)度落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在具体实操过程中又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报记者实(shí)地探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收(shōu)优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意退休(xiū)后多(duō)一(yī)份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和(hé)国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业部财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)相关岗(gǎng)位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务(wù)热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务的热情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人(rén)咨询(xún)和开(kāi)户外(wài)，还有不少(shǎo)企业(yè)员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不同年龄(líng)段、均已购(gòu)买个人养老金产品的朋友(yǒu)后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工(gōng)作(zuò)以(yǐ)来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期(qī)也(yě)不会影响她未来(lái)的生(shēng)活质量，并且放进个人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是买个人养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠，直接(jiē)考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过程中确实(shí)会考虑到(dào)不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还(hái)有不少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)开展中感受到，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)并非专门设计且收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收益(yì)差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法(fǎ)代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客(kè)户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较遥远的(de)群体来说(shuō)，养老需求当然也(yě)需(xū)要(yào)考(kǎo)虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的(de)。

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