5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖(mài)出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(w1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ài)，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升yù)个(gè)股股价均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市(shì)场的急(jí)剧(jù)降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带(dài)动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的(de)机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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