今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场从科(kē)技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企，支持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君了解蒙古女人为什么不能碰，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公司等(děng)相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多(duō)家机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探(tàn)索建立(lì)具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层(céng)面(miàn)的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资产价格(gé)预(yù)期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引(yǐn)导；二(èr)是(shì)央企作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均水平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度(dù)国资(zī)委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基金经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公(gōng)司证券的(de)整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的蒙古女人为什么不能碰流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已经涨过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估(gū)。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并(bìng)形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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