财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求(qiú)新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公(gōng)司调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管召(zhào)集险企(qǐ)进行(xíng)调宝马和特斯拉哪个档次高研会的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行(xíng)业(yè)负(fù)债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人(rén)身险部组织(zhī)保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任(rèn)准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对(duì)财联社记(jì)者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及(jí)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负(fù)债成(chéng)本压力，寿险(xiǎn)产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期保(bǎo)险(xiǎn)的(de)预定利(lì)率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿(shòu)险保单预(yù)定利(lì)率(lǜ)的紧急通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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