尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年(nián) 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策(cè)略。苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗p>

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计(jì)算机、通信、传媒和(hé)电子自年初(chū)以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优(yōu)于万得(dé)全A的表现。由于今年(nián)出现了(le)以(yǐ)AI+代表的大型产业趋(qū)势，一(yī)季度(dù)TMT大(dà)涨且有明显超(chāo)额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参考(kǎo)历史(shǐ)的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大(dà)年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以(yǐ)往盛(shèng)夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间(jiān)来看，每年(nián)四月份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会(huì)有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初，2020年调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本(běn)在(zài)一(yī)季(jì)报披露(lù)结(jié)束后(hòu)，假设按此速度再调整一段(duàn)时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏(xià)攻势或(huò)由计算机转电子（从应用(yòng)到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力度进一(yī)步加大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加(jiā)、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创(chuàng)新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机(jī)占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要(yào)么计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策(cè)略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季(jì)度业绩窗口期(qī)的(de)到来，市场表现将更贴合(hé)业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断(duàn)，并建议关注(zhù)短期维(wéi)度业绩可能超预期的部(bù)分消(xiāo)费板块，电子行业有望(wàng)体现出(chū)相对优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步(bù)来看，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，电(diàn)子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关(guān)电子(zi)产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略认为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型进行训(xùn)练(liàn)/推(tuī)理的算力载体和(hé)基础(chǔ)。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了(le)AI服(fú)务器(qì)中(zhōng)存(cún)储芯片、光(guāng)模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品(pǐn)的量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带(dài)来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的确认，估值(zhí)修复尚未结(jié)束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来(lái)越(yuè)广，对于(yú)算(suàn)力的需求(qiú)将呈现指数级增长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技(jì)等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东北(běi)证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示(shì)，AIGC正在催化前述光通(tōng)信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公司将(jiāng)深度受益AI带来的(de)增(zēng)量需(xū)求。建议关(guān)注国产光模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科(kē)技；高速(sù)光(guāng)引擎(qíng)光器件核心供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光芯片(piàn)领军(jūn)企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志(zhì)远在4月21日研(yán)报中同样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服(fú)务器的需求日益(yì)增加，市(shì)场(chǎng)扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另(lìng)一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终(zhōng)端(duān)设备打(dǎ)开新成长空间。此外(wài)，东海证券(quàn)3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估(gū)值重塑逻辑逐步(bù)验(yàn)证，关注消费电子景(jǐng)气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产业(yè)链，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球(qiú)算(suàn)力需(xū)求爆发式增(zēng)长的(de)AI服务器产业链，包括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环旭电子(zi)、东山精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预(yù)期强(qiáng)化的(de)智能(néng)手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电子、东山精密等。

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