今年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份(fèn)至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市场上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核(hé)权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(wán)善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场对国有上市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资逻(luó)辑是(shì)比较(jiào)完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技(jì)创新，研发(fā)占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色(sè)现代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zh广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别āo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的(de)需求。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于(yú)50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央(yāng)企指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价(jià)值重估。部(bù)分(fēn)券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。

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