今(jīn)年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cu雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质ī)宸龙管理的前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的(de)南方(fāng)港股创新(xīn)视(shì)野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及突(tū)发(fā)的(de)银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处(chù)在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好的(de)投(tóu)资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对(duì)外(wài)输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质shàng)行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在(zài)行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等。

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