今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关(guān)产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个人(rén)和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能(néng)的发挥(huī)有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完(wán)善中国特色现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超(chāo)过其他(tā)类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。<纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别/p>

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别现 金(jīn)分(fēn)红或回(huí)购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企(qǐ)板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数(shù)的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其(qí)经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情(qíng)。

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