金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大(dà)净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是(shì)股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年(nián)8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司(sī)分别是(shì)伊(yī)藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商社的股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露(lù)可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本(běn)持(chí)有的股票比在美国(guó)以外(wài)任何其他(tā)国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他还在(zài)上个(gè)月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本(běn)商(shāng)社的(de)决定其(qí)实非常简单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某些情况下也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有(yǒu)告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前(qián)三年(nián)布(bù)局(jú)的(de)巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓(gǔ)的行动中。4月初造(zào)访日本东京(jīng)的还有美(měi)国对冲基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科(kē)恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别(nián)早(zǎo)些时候决定重新在东(dōng)京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本综合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增至美(měi)国(guó)著名投(tóu)资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美国苹(píng)果和美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在(zài)研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也(yě)被认(rèn)为将会撤(chè)离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在国际格局大(dà)变化(huà)的(de)背景下，日(rì)本(běn)经济(jì)的边际(jì)变(biàn)化(huà)值得研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君(jūn)安(ān)表示在新的地缘政治格局(jú)下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要(yào)的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这(zhè)都成为了(le)边际上(shàng)的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观察日本的经(jīng)济脉(mài)络(luò)，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的设(shè)备(bèi)投资开(kāi)始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的大背景(jǐng)下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动力的下(xià)滑趋势固(gù)然(rán)不可(kě)避(bì)免(miǎn)，但(dàn)良好的医(yī)疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展，也意味(wèi)着劳动(dòng)力萎缩的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业公开回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了(le)改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别，发布《关(guān)于实(shí)现关(guān)注资金成(chéng)本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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