钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又(yòu)腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎(hū)已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进展的“积(jī)极告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势(shì)。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)高(gāo)调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过(guò)10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺、落地(dì)产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公(gōng)告显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投资者披露跨界钠电的(de)各(gè)种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车在前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到(dào)半年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券交(jiāo)易所关注(zhù)函回复的(de)公告(gào)》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通(tōng)报批(pī)评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营规(guī)模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回(huí)函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司(sī)可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司(sī)披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故(gù)事并不(bù)再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建(jiàn)产能(néng)，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车及(jí)电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签(qiān)订(dìng)了销售(shòu)订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落(luò)地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据(jù)则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要(yào)注意的(de)是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行，4月20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和(hé)钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于(yú)钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继茂就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极(jí)材料价(jià)格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子(zi)电池(chí)在动(dòng)力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业(yè)都(dōu)言(yán)锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的价格(gé)比磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随(suí)碳(tàn)酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元(yuán)分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点从一厂搬(bān)迁(qiān)至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为重庆(qìng)市合川区(qū)工业(yè)园区(qū)核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子(zi)公告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年(nián)多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚远。

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