大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一(yī)个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基(jī)本为新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混(hùn)合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握住了市场的节奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新能 海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少源(yuán)板块的配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取得(dé)了明显的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行(xíng)业(yè)正(zhèng)在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成(chéng)为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后(hòu)市怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块在短期(qī)高度依赖交(jiāo)易，阶段性失去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特(tè)征。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及新能(néng)源，持续约28个交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶部(bù)亦(yì)或(huò)基(jī)本形成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为(wèi)在(zài)AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的(de)情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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