在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业(yè)去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一(yī)季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显。这也在(zài)一定(dìng)程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩高(gāo)科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之，从(cóng)增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池(chí)核心原(yuán)材料，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大(dà)争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显。

　　锂价在什么区(qū)间(jiān)较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上(shàng)表示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储(chǔ)能行业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第(dì)三季度将迎刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音来大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合(hé)理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今(jīn)年(nián)新能源(yuán)汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春基地10GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产(chǎn)40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较(jiào)低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了行业整体状况刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库存不(bù)足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全库(kù)存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存(cún)的(de)过程中，国(guó)轩高科也(yě)在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公(gōng)司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为，储能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于动(dòng)力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季(jì)度(dù)开始将进(jìn)入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求。此外(wài)，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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