踩上AI风口的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回A上(shàng)市(shì)后(hòu)最差(chà)年报(bào)和(hé)一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实(shí)现营业(yè)收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担(dān)心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走(zǒu)势(shì)，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六零截(jié)至(zhì)3月31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户(hù)数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光(guāng)了其(qí)重要投资企(qǐ)业(yè)哪(nǎ)吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其(qí)他业务收入增长，收(shōu)入(rù)为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公司股东的净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营(yíng)业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到(dào)下(xià)滑(huá)。净(jìng)利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净(jìng)利润(rùn)直接(jiē)下滑七(qī)成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿(yì)元。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系营业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企业投(tóu)资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度大(dà)增13万(wàn)股东

　　十(shí)大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠道表(biǎo)达对大(dà)模型(xíng)的看好，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金(jīn)报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投(tóu)资者(zhě)人数(shù)大幅增加(jiā)。截至到去年(nián)底，公司有股(gǔ)东(dōng)户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持基本不变，但到(dào)了今年一季(jì)度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者(zhě)涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中关村(cūn)资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发(fā)助力(lì)壹号投资基(jī)金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价；金砖丝路（银(yín)川(chuān)）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财(cái)报，也(yě)首次把其投资企业(yè)、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据(jù)三六零此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，而三(sān)年(nián)累计亏损已经(jīng)超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全资子(zi)公司三六零私募基金拟将其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转(zhuǎn)让给两(liǎng)家有限合伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为(wèi)282亿元。放弃(qì)上述增资权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零(líng)发布《关(guān)于对外投资(zī)进展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账(zhàng)面价值为11.53亿(yì)元。此(cǐ)时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六(liù)零持(chí)有股权的(de)账面值出现较大投资损失(shī)。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额(é)14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧(ōu)朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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