AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是(shì)，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人述了人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的(de)生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗(qí)帜鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来(lái)的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合(hé)润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经(jīng)济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行(xíng)业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业(yè)趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级(jí)别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和(hé)后(hòu)来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资(zī)目标。

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