美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监(jiān)管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪(xù)的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议息(xī)会(huì)议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥(lì)青生产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注(zhù)国(guó)内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预(yù)计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，across 和 cross的区别，cross和across区别和用法加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法ià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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