金融界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发(fā)放(fàng)的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同(tóng)比多增郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落可能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少(shǎo)符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居(jū)民加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存(cún)款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释(shì)放(fàng)后信(xìn)心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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