北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最佛系心态是什么意思多的(de)，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(d佛系心态是什么意思í)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益(yì)率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜(yí)的价(jià)格(gé)买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确(què)定因素的影(yǐng)响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用佛系心态是什么意思电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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