美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思)，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平(píng)的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第一(yī)共和银行有非常(cháng)独(dú)特的商业模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等(děng)风险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问(wèn)题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦(mèng)琦表示，美国制造业(yè)、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未(wèi)结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成(chéng)阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且(qiě)随着气温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价(jià)差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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