在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记(jì)者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商们近(jìn)期(qī)去库(kù)存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过(guò)1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总(zǒng)裁、中国(guó)业务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会(huì)上(shàng)表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格(gé)下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明(míng)显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思句话是什么意思wèi)下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存(cún)货金额从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个月(yuè)；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今年(nián)预计增速(sù)将会(huì)比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大(dà)储市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相关产(chǎn)品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言(yán)，储能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不(bù)应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的(de)标(biāo)准化集装箱产品(pǐn)。

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