芦哲(zhé) 首席宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总(zǒng)人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业率=失业(yè)人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推(tuī)高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加，不(bù)要忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密(mì)集程度较低(dī)的(de)餐饮、零(líng)售等服(fú)务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三(sān)年(nián)，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失(shī)业率(lǜ)攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数(shù)据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调(diào)查(chá)失(shī)业率较(jiào)去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月(yuè)逆势攀(pān)升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的(de)主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变(biàn)化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个(gè)判(pàn)断对于全(quán)年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率(lǜ)则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决(jué)定(dìng)青年(nián)失业率变动(dòng)的却(què)是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人(rén)数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形势(shì)好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管(guǎn)今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从(cóng)未工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比例(lì)最高是(shì)14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部分(fēn)失中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育(yù)的(de)，这一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业(yè)人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业聚(jù)集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较(jiào)大(dà)规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个(gè)百分点(diǎn)。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的(de)受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研(yán)究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融(róng)业外，其他四(sì)个行业(yè)是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前(qián)列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失(shī)业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的(de)青年就业比(bǐ)例（该行业的青年就业人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均(jūn)高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务(wù)服务业、信(xìn)息(xī)技术服务业(yè)的缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失(shī)业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构(gòu)不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以(yǐ)服务业就(jiù)业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率决定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入(rù)人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将(jiāng)步(bù)入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端(duān)推(tuī)升青年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋(qū)于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是(shì)建国以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍(réng)然较难(nán)回到十三五期间(jiān)超(chāo)2000万的规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分(fēn)青(qīng)年在(zài)校(xiào)，并未进(jìn)入(rù)劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露的青年就业和(hé)失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁青年(nián)的(de)劳动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时(shí)，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的(de)推崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的(de)年(nián)轻人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失(shī)业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失(shī)业率是(shì)城镇就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就(jiù)业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社会经(jīng)济活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳(láo)动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率(lǜ)来自全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建立(lì)了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国范围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳动力调查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而(ér)人(rén)口普查(chá)的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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