中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自(zì)成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(关一下月亮是什么意思nián)共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的(de)完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司(sī)下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过(guò)1家。在面临“关一下月亮是什么意思一(yī)参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外(wài)资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式(shì)成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私(sī)人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制(zhì)化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴关一下月亮是什么意思证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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