今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务(wù)余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦(lún)已经多次警告(gào)称，如果国会(huì)不(bù)尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面在近些(xiē)年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其(qí)是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压(yā)力下，美国(guó)的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制(zhì)政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上(shàng)正式确(què)立了(le)对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改上限(xiàn)金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会(huì)提(tí)高一次——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国(guó)会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足(zú)增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限(xiàn)”是(shì)美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部(bù)借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权(quán)继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限(xiàn)会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身(shēn)并不受到发行美(měi)钞(chāo)的(de)外在(zài)约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度(dù)、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权(quán)人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国(guó)债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过(guò)去被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会(huì)陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施单反可以带上飞机吗压(yā)，要求(qiú)他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无(wú)限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划(huà)于本周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大(dà)跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评(píng)级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说(shuō)，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美(měi)国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服(fú)务，因(yīn)为它们(men)（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限(xiàn)危机，也(yě)被许多(duō)人看(kàn)作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 单反可以带上飞机吗