4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外(wài)棉花价(jià)差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出(chū)，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸(mào)订单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所(suǒ)接订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月(yuè)增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花(huā)现货(huò)价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程(chéng)度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下(xià)游订单明显减(jiǎ先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些n)少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带(dài)来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们(men)的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进度(dù)较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意向种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双重(zhòng)作用下(xià)，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前(qián)下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库存(cún)仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺(fǎng)织(zhī)行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游需求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期对(duì)国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的消(xiāo)费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨(dūn)，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑，外棉价格也(yě)随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与(yǔ)国(guó)内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回归至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长期(qī)看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持(chí)续扩张(zhāng)的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉(mián)花(huā)产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉(mián)抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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