随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华心兴三(sān)年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎ旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释o)作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季(jì)度，该基(jī)金还增持了精测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是(shì)经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场(chǎng)最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零(líng)部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来(lái)仍是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季(jì)度(dù)较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋势(shì)。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗(qí)下多位基(jī)金经理(lǐ)也(yě)发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环(huán)境有利于权益市(shì)场(chǎng)行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人(rén)工智能(néng)这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化(huà)的(de)技术(shù)变革(gé)，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的(de)较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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