中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完(wán)整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推(tuī)进的(de)基础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色的(de)高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速(sù)演(yǎn)变(biàn)。

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