本周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌(diē)6天的逼(bī)空形(xíng)态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不(bù)大。

　　中概股下跌拖累A股(gǔ)急(jí)挫(cuò)

　　截至周四，天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码兔年(nián)股市(shì)走过3个月(yuè)行程(chéng)，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下旬(xún)行情(qíng)看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨(yǔ)，大盘较4月18日峰值仅缩水约(yuē)3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指数和(hé)H指(zhǐ)数兔(tù)年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数(shù)过(guò)去3个(gè)月表现为(wèi)全(quán)球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中(zhōng)国金(jīn)龙指数周二盘中低位较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票(piào)评级从高配(pèi)下(xià)调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两(liǎng)大数据预(yù)示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英为财情(qíng)的美(měi)联储利(lì)率观测器最新数(shù)据显示，5月4日加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对策是：以1930年(nián)大萧条以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货(huò)币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节(jié)性调整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅(fú)，且(qiě)是连续第四个月收缩。美联储加息(xī)导致(zhì)金融资(zī)产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价周三盘中最多(duō)下(xià)跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩(suō)水(shuǐ)约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构不再抱团银(yín)行股，银行(xíng)部(bù)分龙头(tóu)股招行(xíng)等承压(yā)，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一(yī)是二(èr)者虎(hǔ)年最后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支了(le)盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行(xíng)，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远高于行(xíng)业均值，难(nán)以赋予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字(zì)头指数年(nián)内(nèi)上涨(zhǎng)11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央企国企估值回归市(shì)场均值(zhí)，已是(shì)国家资本(běn)新(xīn)战略。国(guó)家外汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论(lùn)从(cóng)市盈(yíng)率还(hái)是(shì)市净(jìng)率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股(gǔ)的(de)估值相对偏低(dī)。”类似(shì)表态无(wú)疑是为中(zhōng)字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘(pán)+次新(xīn)+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期(qī)下跌空间不(bù)大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年(nián)以来(lái)的32年里，沪指全(quán)年和5月(yuè)份上涨的年(nián)份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自(zì)2008年(nián)至(zhì)去年(nián)的(de)15年里，红(hóng)五月出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份(fèn)这个(gè)风向标(biāo)已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪综指(zhǐ)4月(yuè)飘红(hóng)5次(cì)，除(chú)了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年(nián)份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股(gǔ)为主题(tí)的红(hóng)五月(yuè)行(xíng)情能否再现？关(guān)键在要(yào)看(kàn)两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情。二(èr)是作为A股(gǔ)第(dì)二大行(xíng)业指数，电气设(shè)备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍(bèi)，周天津市教育局的电话是多少，天津市教育局的电话是多少号码(zhōu)四收盘较周三(sān)低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深(shēn)两市单日成(chéng)交始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮(cháo)，只是(shì)风(fēng)格轮换在(zài)加(jiā)速(sù)。鉴(jiàn)于大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理格局，后(hòu)市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近(jìn)的半年线和(hé)年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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