本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩(jì)最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生(shēng)产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端(duān)应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于(yú)汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没(méi)什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（6蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗88512）

　　慧(huì)智微是(shì)一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设(shè)计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设(shè)计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套射(shè)频前(qián)端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于(yú)同(tóng)行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里，但现(xiàn)在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内军方客户(hù)和军工集团(tuán)。成立至今，航(háng)天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗营支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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