钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望(wàng)，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人(rén)遐想的题材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多(duō)月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视(shì)。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带(dài)到(dào)了(le)A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如(rú)日中天之际，传(chuán)艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公告(gào)显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和个人投(tóu)资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目(mù)进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉(diào)头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的推(tuī)移(yí)，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨(dūn)正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来(lái)源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设(shè)备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控(kòng)模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入(rù)类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公(gōng)司归母净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元(yuán)，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不超过(guò)20亿元的项目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调(diào)研(yán)记录(lù)，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银(yín)行关一下月亮是什么意思处于正常的(de)审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公(gōng)司披露(lù)《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金(jīn)中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如(rú)邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲中所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还在(zài)其大(dà)干(gàn)快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了(le)在岁末年(nián)初公(gōng)告与(yǔ)中祥航(háng)业(yè)、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能(nén关一下月亮是什么意思g)、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名(míng)客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产(chǎn)能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注(zhù)意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能(néng)够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离(lí)子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成(chéng)本(běn)接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对(duì)钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善(shàn)后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年(nián)钠电(diàn)产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成本(běn)。但能量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在15万以上时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺(yì)科技在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿(yì)元，其(关一下月亮是什么意思qí)中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目(mù)的实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科(kē)技变(biàn)为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠(nà)离子电池(chí)制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的后(hòu)果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初(chū)的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

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