“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带(dài)一路”国家成为主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察的(de)中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南(nán)出口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速(sù)与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期(qī)的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整(zhěng)体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机(jī)电出(chū)口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步(bù)加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动(dòng)2023年(nin是正极还是负极，L是正极还是负极án)中国出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国(guó)出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要(yào)来自于(yú)两个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口(kǒu)端(duān)的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出(chū)口造(zào)成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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