大家好(hǎo)，简单看一个基金经(jīng)理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基(jī)金经(jīng)理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来(lái)看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本(běn)为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已(yǐ)经基本清仓了(le)新能(néng)源，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股票混(hùn)合外(wài)，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也基本(běn)重仓了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一(yī)季(jì)报称，在一(yī)季(jì)度(dù)的操作中，本(běn)基金总体把握住了市场的(de)节奏(zòu)变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会(huì)，组合调整取得(dé)了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混(hùn)合今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均(jūn)取(qǔ)得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配置(zhì)获取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比(bǐ)重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成(chéng)交占比超(chāo)过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有2.5％，期间(jiān)最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似(shì)特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài)内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整，时间在(zài)1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创新高(gāo)。如果今(jīn)年在业(yè)绩(jì)披(pī)露(lù)期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资本(běn)开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本(běn)形成本轮(lún)调(diào)整标志(zhì)着AI等高位板块或阶(jiē)段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场情(qíng)绪(xù)处于(yú)极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集(jí)中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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