用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进(jìn)展(zhǎn)明(míng)显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后(hòu)，用(yòng)友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不及市场(chǎng)预期，2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构(gòu)建(jiàn)和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网(wǎng)络正(siki老师是哪个大学的？zhèng)式发布了(le)完(wán)全基于互(hù)联(lián)网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营(yíng)、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017siki老师是哪个大学的？年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个(gè)阶(jiē)段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发(fā)展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务(wù)业务实(shí)现(xiàn)收入(rù)63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却(què)还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不(bù)一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不足，也反应了(le)其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到股价(jià)上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长。

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