芦哲 首席宏观经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的(de)因素拆解为三(sān)方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)，我们发现16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月分母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失业人口(kǒu)只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业增加，不要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程(chéng)度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服(fú)务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青(qīng)年就业主要(yào)转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业，但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构(gòu)的(de)分化(huà)，带来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是部分群(qún)体因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的(de)增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化(huà)都(dōu)不能忽(hū)视(shì)。当我们(men)讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率上升一定(dìng)是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为(wèi)我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量(liàng)（也称(chēng)经济活(huó)动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率则不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提(tí)高(gāo)到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失(shī)业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是(shì)失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时，披露了(le)当(dāng)前青年就业(yè)和失业(yè)人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参(cān)与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青年群体由(yóu)于(yú)工作经验和技能(néng)相对(duì)不(bù)熟(shú)练(liàn)，往往在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其(qí)冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原(yuán)因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚(jù)集的(de)特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就(jiù)业(yè)集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的(de)，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡(gòng)献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需(xū)要研(yán)究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务(wù)业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行(xíng)业是国民(mín)经(jīng)济分(fēn)类的(de)农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地(dì)产等其(qí)他6个服务(wù)行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青年就(jiù)业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是过去十年(nián)青(qīng)年就业(yè)流入的主要行业(yè)，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与行业平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限基(jī)本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该(gāi)行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失(shī)业(yè)总人数），除(chú)以各(gè)行业的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业的青年(nián)就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失(shī)业率(lǜ)的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率(lǜ)大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏(龙有几个爪 龙有两个根吗sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行(xí龙有几个爪 龙有两个根吗ng)业(yè)一季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的(de)房地(dì)产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)业、信息技术服务业的(de)缺口(kǒu)分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流(liú)向知识密集型服务(wù)业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来(lái)的青年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显改善，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年失业人口而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)，主要(yào)由青年(nián)人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿潮(cháo)”时期，年均出(chū)生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明(míng)显(xiǎn)步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低(dī)于其他年(nián)龄(líng)段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁(suì)青年的劳(láo)动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青(qīng)年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年(nián)龄(líng)段的(de)在(zài)校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会指出当(dāng)月“就业人员规模(mó)比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的(de)增加只能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率的(de)长期中枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越(yuè)重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出(chū)发(fā)点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各概念(niàn)均是(shì)指(zhǐ)城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人员。包括就业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国(guó)月度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口(kǒu)抽样(yàng)调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据(jù)普查(chá)数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业人员(yuán)占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公司(sī)

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