随着(zhe)一季报披露完毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示(shì)，华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有(yǒu)只数(shù)最(zuì)多的权益基金，相(xiāng)比(bǐ)去(qù)年四季度，易方达供(gōng)给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并(bìng)偏向(xiàng)成长风(fēng)格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅(fú)过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金(jīn)经理认(rèn)为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值(zhí)压(yā)力仍(réng)较(jiào)小，战略(lüè)上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主(zhǔ)要关注(zhù)以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复等。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方达(dá)科瑞、易方达供给周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少改革

　　最受公(gōng)募(mù)FOF青睐(lài)

　　随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金配置(zhì)清(qīng)单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华(huá)商新趋势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从(cóng)数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多(duō)的(de)权益(yì)基金(jīn)，这也是华商新(xīn)趋势优选第二个季(jì)度(dù)坐上公募基(jī)金(jīn)“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是与(yǔ)融通(tōng)健康产业并列(liè)首位。在此(cǐ)之前(qián)，则由海富(fù)通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月(yuè)持有等基金在一季度(dù)均重点配置华(huá)商新趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平安(ān)盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优选作为(wèi)前三大重仓基金。

　　不(bù)过(guò)，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有(yǒu)华商新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华商新趋势优选的FOF基金(jīn)数量(liàng)则相比去年(nián)末增加了5只。

　　据相关资(zī)料(liào)介绍，华商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期(qī)以成长风格(gé)著称(chēng)，截止今年一季(jì)度末，成立以来收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，共有25只公(gōng)募(mù)FOF三季(jì)度重仓(cāng)持有易(yì)方达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持(chí)有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本面坚固或(huò)出(chū)现好转信号的公(gōng)司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募(mù)FOF三季度重仓持有易(yì)方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供给(gěi)改革基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨宗昌是(shì)化学博士，有(yǒu)过多年化工(gōng)研(yán)究经验，他坚(jiān)持在熟(shú)悉(xī)的(de)行业内把握投资机会，并通过(guò)努力不断扩(kuò)大能力圈，目(mù)前行业配置更趋(qū)均衡。

　　从增持榜(bǎng)单(dān)来(lái)看，据Wind数(shù)据统计，被(bèi)动指数基金增(zēng)持前三“花落(luò)华泰(tài)柏(bǎi)瑞中证(zhèng)光伏产业ETF、广发(fā)中证全(quán)指信息技术ETF、华夏(xià)恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方达供给改(gǎi)革、易方达新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏(piān)股混合(hé)基金增持(chí)前三则(zé)被易方达(dá)信息(xī)产业(yè)、财通资管健康产业、中(zhōng)欧碳(tàn)中和占据；股票(piào)基金增(zēng)持前三分(fēn)别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支(zhī)付双息平衡、摩(mó)根双核(hé)平衡(héng)、易(yì)方达平稳增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为(wèi)易方达安(ān)盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向(xiàng)成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比例(lì)

　　一季(jì)度A股市(shì)场整体表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较好，但行业分化较(jiào)大。受益(yì)于数字经济政策的提振(zhèn)与人工(gōng)智能主题(tí)的不(bù)断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能(néng)源(yuán)等(děng)板块表现(xiàn)较弱(ruò)。从一季(jì)度披露的(de)情(qíng)况上看，部(bù)分FOF基金(jīn)经理继续超(chāo)配权益仓位(wèi)，并向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基金经(jīng)理在一季度末(mò)对涨幅过(guò)高行业基(jī)金(jīn)进行了减仓(cāng)， 增加(jiā)了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　长(zhǎng)期(qī)业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一(yī)季报中(zhōng)表示，本季(jì)度基金主要进(jìn)行以下操作：1、持(chí)续维持权(quán)益资产的仓位略(lüè)高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型(xíng)基金的配置比例，同时适度降低(dī)价值型基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)的绝(jué)对收益或相(xiāng)对收益基(jī)金品种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前(qián)权(quán)益部(bù)分依(yī)然保持略超配价(jià)值风(fēng)格，但(dàn)偏离(lí)幅度已显著下(xià)降，保(bǎo)持一贯的“略偏(piān)左(zuǒ)侧”和“适度均衡(héng)”的配(pèi)置策略(lüè)，通过积极挖掘市场上(shàng)相对收益和绝对收(shōu)益的投资(zī)机会不断增厚组(zǔ)合收益(yì)，通过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来平滑组合波动，努力将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝(bèi)塔’和(hé)相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，富(fù)国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重(zhòng)仓基金，富国信(xìn)用(yòng)债、万(wàn)家安弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的主线判断不(bù)是(shì)很清(qīng)晰，因此组合(hé)整体上(shàng)除了向(xiàng)小市值成(chéng)长风格有一(yī)定偏(piān)离(lí)外(wài)，其他方(fāng)面没有明(míng)显的偏离，整体(tǐ)上比较(jiào)均衡。随着(zhe)近期政策方向的(de)明朗(lǎng)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对今年全年股票市场的主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有了(le)较明确的(de)判(pàn)断(duàn)，在操作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了低估值价值风格基(jī)金和股票，以及与数字经(jīng)济相(xiāng)关的基金和股票(piào)，未(wèi)来计划视相(xiāng)关板块(kuài)的(de)估值水平变化做动态(tài)调整(zhěng)。”华夏养老2045三年(nián)基(jī)金(jīn)经(jīng)理许利明表示。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年(nián)今年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置策略，但继续对部(bù)分(fēn)主动权益基金进(jìn)行了分散和优化，在一(yī)季度股票市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)小幅上(shàng)涨但行业之(zhī)间分化(huà)巨大的(de)市场(chǎng)中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值(zhí)、性价(jià)比等的判(pàn)断，对行业风格的(de)持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部分涨幅较(jiào)高(gāo)的行业(yè)基金，增持部分短期表现(xiàn)较差的行(xíng)业基金。

　　年(nián)内表现领先(xiān)的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金整体保(bǎo)持中枢附近(jìn)的权(quán)益(yì)仓位，但(dàn)内部结(jié)构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当增(zēng)加固(gù)收仓(cāng)位(wèi)的(de)弹性，其(qí)他以现金管(guǎn)理为主(zhǔ)；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和(hé)估值性(xìng)价比，略加仓港(gǎng)股基金，减(jiǎn)仓美股(gǔ)基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现(xiàn)部分收益。整(zhěng)体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状(zhuàng)态，重点关(guān)注一季报超(chāo)预期的方向。

　　易方(fāng)达(dá)汇诚养老1季度(dù)适度降低(dī)了深度价值和价(jià)值(zhí)质量(liàng)等偏价(jià)值策略的基(jī)金的超配比例(lì)，继续超配偏小盘(pán)风格的基(jī)金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技(jì)行业经历过(guò)去几年的大幅调整(zhěng)，处于“三(sān)低”类(lèi)资(zī)产（景(jǐng)气周期低位、低(dī)估值、低拥(yōng)挤度(dù)）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐(zhú)步加仓了(le)偏科技成长策略(lüè)基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿(ná)得住的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那些短期大幅度上涨(zhǎng)的、最亮(liàng)眼(yǎn)的科技基(jī)金。在不同地域(yù)的投资方面，在市场大(dà)幅反弹后，小(xiǎo)幅降低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资(zī)产年度(dù)目标配置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资(zī)产实际配置比例(lì)为71％，相对(duì)年度目标配置比例战术型标(biāo)配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快(kuài)的行业做了减仓，增(zēng)加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业(yè)。

　　富(fù)国智(zhì)优精(jīng)选3个月持有一季(jì)度操作上围绕经济增长(zhǎng)和政策支持方向作为(wèi)调整(zhěng)配置(zhì)主要方(fāng)向，组合主要提(tí)高了中小盘暴(bào)露、加大对于业(yè)绩(jì)预期增速(sù)较高板块的(de)配(pèi)置(zhì)，并通(tōng)过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标的实现配(pèi)置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将组合权益资(zī)产(chǎn)维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于：受益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块、受(shòu)益于社(shè)会经济(jì)活动趋于正常(cháng)的消费医药板块，以及受益于(yú)产(chǎn)业周期见底(dǐ)及国产替(tì)代的科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有(yǒu)所作为

　　关注确定性(xìng)和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未来(lái)市场存在哪(nǎ)些风险和机会？如(rú)何寻(xún)找投(tóu)资(zī)主线(xiàn)？FOF基金经理们也在(zài)一(yī)季报中提到(dào)了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经(jīng)济数(shù)据真空期(qī)的度(dù)过(guò)，国内(nèi)大类资产复苏预期(qī)进(jìn)入(rù)验证阶段。中期(qī)维持(chí)对(duì)权益资(zī)产(chǎn)的(de)乐观，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状态，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小，战略上将推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产(chǎn)估值修复。从(cóng)确(què)定性和未来(lái)发展(zhǎn)方向角度出发，关(guān)注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数字经济和新技术领(lǐng)域。大复苏中在大(dà)消费板块(kuài)内重(zhòng)点关注航空出行供需格局和票价(jià)弹性带来的(de)潜(qián)在超预期机会。投资端关注地(dì)产链以及一带一路(lù)带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩根锦程(chéng)积(jī)极成(chéng)长(zhǎng)养老目(mù)标五年基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴(wú)春(chūn)杰表示，对于(yú)国内(nèi)权(quán)益(yì)来讲，当(dāng)前(qián)历(lì)史估值分位、相对(duì)债券资产的估值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际(jì)。年内经(jīng)济修复是确定性(xìng)的，节(jié)奏(zòu)与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍(réng)有相机抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受益于稳内需政策(cè)加码(mǎ)的领域(yù)，包(bāo)括地产链、政府支出或补贴可能增加的(de)基建(jiàn)、信创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交(jiāo)易(yì)情(qíng)绪的过热(rè)持谨慎(shèn)的态度，后续会持(chí)周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少续关(guān)注新技术(shù)对经济各(gè)个(gè)领域(yù)的影响；对(duì)消(xiāo)费服务业来讲，去年博(bó)弈情绪已较浓，二季度市场对(duì)其(qí)关注(zhù)度有望(wàng)随(suí)着(zhe)节(jié)日出行(xíng)、消费数(shù)据改(gǎi)善而(ér)增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目标(biāo)2035三年持(chí)有(yǒu)基金(jīn)经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中(zhōng)国(guó)经济处(chù)于复苏早期，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开交易(yì)”、春季(jì)躁动后的(de)正常回调。复盘历史上的(de)复苏周期(qī)，权益(yì)方(fāng)面均能有所作为，基本面的(de)总体改善能激活市场的生态，市场会不断寻找基本面改善的(de)诸多细(xì)分方向。结构方面，市场一季度(dù)已(yǐ)找(zhǎo)出“中(zhōng)特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围绕各行业(yè)受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引较(jiào)好的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关注以(yǐ)下三个(gè)方向：一是顺周期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外，关注央国企改革能否带来相(xiāng)关行业(yè)、企业(yè)基本(běn)面的改善，并打(dǎ)开估(gū)值提升的空间。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较而言，医药板块的(de)估(gū)值性价(jià)比更高(gāo)。三是(shì)科技制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替代的关键环节，是长期关注的方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导(dǎo)体行业可能在(zài)下半年周期见底，计算(suàn)机行(xíng)业的景(jǐng)气度相(xiāng)较于去(qù)年也是大幅改善。而(ér)人工智能(néng)等技术的突破，有可能打(dǎ)开(kāi)科技板块的成(chéng)长空间(jiān)。

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