本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升空间(jiān)。随着市场流动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些(xiē)产品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来，该指(zhǐ)数(shù)经历小幅(fú)下滑后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、三件套是哪三件沪(hù)深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数(shù)基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势(shì)有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全(quán)年共(gòng)实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年(nián)定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业内(nèi)人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降低(dī)投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前(qián)的北(běi)交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估(gū)值已经非常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延续了较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增(zēng)长进一步消化了(le)估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线等(děn三件套是哪三件g)政策的(de)密(mì)集发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大了呵(hē)护的力度，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽管短期(qī)可(kě)能由(yóu)于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供(gōng)给是(shì)市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新企业的难度是相(xiāng)对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴(xīng)的(de)股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升(shēng)，和(hé)北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望(wàng)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化(huà)来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未(wèi)来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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