在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看待(dài)？行业去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报(bào)后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今(jī非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么n)年(nián)上升空间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动(dòng)力电池。换(huàn)言之，从(cóng)增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维(wéi)持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速(sù)击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招标的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来(lái)大规模(mó)交(jiāo)付，而(ér)储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季(jì)度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德(dé)时代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者(zhě)明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电(diàn)池(chí)项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存(cún)货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国轩高科高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其(qí)存(cún)货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环节(jié)，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身库存不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周期(qī)大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存(cún)多集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低(dī)，基本(běn)保持(chí)7天的最低(dī)安(ān)全库存。若下游需求恢(huī)复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在去库存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会(huì)比(bǐ)动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点(diǎn非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露(lù)的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一(yī)数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比动力(lì)电池(chí)上升空间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供(gōng)应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为(wèi)涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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