中(zhōng)国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外(wài)开放(fàng)，外资券商们(men)的(de)2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实(shí)现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(x两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音iàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团(tuán)间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股券商数量(liàng)已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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