金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额(é)度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申(s顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解hēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(b顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解ǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末(mò)季初(chū)常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看，4月及(jí)7月一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减少的(de)时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释(shì)放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增(zēng)信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维(wéi)持在(zài)低位。

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