随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(什么是人员类型 人员类型有哪些yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国(guó)内外(wài)各巨头加速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取(什么是人员类型 人员类型有哪些qǔ)决于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块(kuài)的(de)应激式反应。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位什么是人员类型 人员类型有哪些从(cóng)去年底(dǐ)75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调(diào)整(zhěng)修复，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期，弱现(xiàn)实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的(de)生(shēng)产和(hé)生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我们(men)一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现了波动。投资(zī)者预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本原(yuán)理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银(yín)行、建发股份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变(biàn)化(huà)，是因为(wèi)长期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大(dà)的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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