在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什(shén)么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎ利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗o)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数(shù)收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的(de)，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就(jiù)意味(wèi)着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日(rì)元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革(gé)下(xià)，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗另外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析(xī)，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以(yǐ)积极(jí)关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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