5月(yuè)以来，港股市场仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交易日即(jí)5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内(nèi)收市(shì)新低(dī)。不(bù)过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史(shǐ)新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表(biǎo)示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流(liú)动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。不过，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计(jì)净(jìng)流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来(l方阵是什么意思ái)看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦(yì)在(zài)跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又(yòu)转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌(diē)，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科(kē)技指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市(shì)场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，波动中枢朝下移(yí)动。

　　对(duì)于近期港股市场(chǎng)波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济(jì)复苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧(rèn)性，美国债务上限(xiàn)到(dào)期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内地互联(lián)网(wǎng)以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式(shì)出台(tái)了制(zhì)造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要有(yǒu)基本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后(hòu)市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前后的(de)复苏(sū)情况，我(wǒ)们确(què)实(shí)看(kàn)到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济(jì)整体(tǐ)相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化(huà)还是(shì)需要更长(zhǎng)时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的(de)，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细(xì)分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当(dāng)前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主(zhǔ)要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动(dòng)性压力(lì)持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低(dī)估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某些波动(dòng)较大(dà)且(qiě)回(huí)调较(jiào)多的细分板块或许(xǔ)是值得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)等，若未来市(shì)场进一步回(huí)暖，科技(jì)领域(yù)、港(gǎng)股(gǔ)创新药以及(jí)消(xiāo)费复(fù)苏(sū)或者(zhě)更能调动(dòng)市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投资者(zhě)通过定投分散参(cān)与，较好平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首(shǒu)先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投资的主线，推动(dòng)了中美股市(shì)的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科(kē)技相关(guān)细分领(lǐng)域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期具备(bèi)相对优势的细(xì)分赛(sài)道(dào)，对比美国(guó)创新药占比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前(qián)我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基金(jīn)表示(shì)，港股市(shì)场是(shì)以机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资(zī)金面会产生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境(jìng)背景下(xià)，短(duǎn)期(qī)港股或是(shì)震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估(gū)值性价比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期(qī)更强或者美国经济下滑比预方阵是什么意思(yù)期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到(dào)人(rén)民币(bì)汇率的(de)走强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现也(yě)会(huì)走强。”中融基金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注个股的性价比与成长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓(hóng)直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当(dāng)下港股市场具备一(yī)定的投(tóu)资性价比，当前估值水平仍然位于(yú)历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为国内经济的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较(jiào)弱的相(xiāng)对悲观的(de)预(yù方阵是什么意思)期(qī)，往后看随着经济(jì)的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上(shàng)较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍(réng)然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸(àn)市场特(tè)性，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因(yīn)素影响，市(shì)场整体波动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以(yǐ)逢低布局，更多可以采取基(jī)金(jīn)定(dìng)投的(de)方式投资于港股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 方阵是什么意思