大(dà)家好(hǎo)，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通(tōng)股魏承泽作品集 魏承泽一类的作者票(piào)混合来看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果到了今(jīn)年一季(jì)度末，已经基(jī)本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了海富(fù)通股票混合外(wài)，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基(jī)金总(zǒng)体把握住了(le)市(shì)场(chǎng)的节(jié)奏变化(huà)和结(jié)构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显的(de)超额(é)收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特(tè)色估值体(tǐ)系所代(dài)表的传统(tǒng)实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通(tōng)股票(piào)混合今(jīn)年(nián)以来(lái)涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后(hòu)市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超(chāo)额(é)回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已累计达到(dào)22天(tiān)，上一(yī)次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新(xīn)能(néng)源(yuán)ETF累计(jì)收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创(chuàng)新高。如(rú)果今年(nián)在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势(shì)。

　　中(zhōng)泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本(běn)形成(chéng)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现集中释(shì)放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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