随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切(qiè)关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管的10只基金来(lái)看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银(yín)华(huá)大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下(xià)基(jī)金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司(sī)、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一(yī)季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度提(tí)速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)据(jù)显(xiǎn)示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳(ào)新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季(jì)度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海(hǎi)外(wài)加息(xī)进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境(jìng)有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医(yī)药(yào)“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前(qián)的生产和生活方式带(dài)来(lái)重大变化的技(jì)术变革(gé)，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大(dà)部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了波动。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出(chū)现了较大回(huí)调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水(shuǐ)平大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需要随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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