AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确(què)保数(shù)据安全并防(fáng)止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮(lún)数字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国(guó)公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和(hé)互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确(què)看(kàn)好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能和(hé)可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模(mó)型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该(gāi)加大(dà)对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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